投机性升势已是强弩之末 油价或跌至36美元

来源:网易财经股票 2016-05-04 23:30:00

(原标题:投机性升势已是“强弩之末”,油价或再跌至36美元!)

近三个月来,投机者们利用谣言和新闻进行交易,从而推升短期油价;但是投机只能在短期内将价格推升到一定水平;此后,基本面将重新主导市场;随着油价上涨美国原油产量可能回升,供给过剩可能加剧,买家的购买将更加谨慎,原油价格可能下跌至36美元/桶至38美元/桶。

投机推动油价短期上涨

近三个月,油价从27.1美元/桶的低点升至46美元/桶的高点已上涨了70%,完全可以肯定的是,这一过程是由投机性交易行为所驱动的。投机者利用每一个谣言和新闻来推升价格,这与真正的基本面无关。

然而,投机只能在短期内将价格推升到一定水平;在此之后,基本面将重新主导市场。投机的规模是巨大的,虽然美国的石油日产量约为900万桶,WTI原油交易的合约量却已超过产量100倍以上。

成交量由量化交易者、短线交易者和高频交易者所生成的,他们每天多次建仓和平仓。由于其巨大的交易量,他们主导了价格在短期内的变化方向。

然而,这些交易员既不参与生产,也不进行石油实物交割,他们通常只活跃在近期合约到期之前;在那之后,石油的实际用户交付前来取货。

美国原油产量可能回升

《华尔街日报》报道称,石油生产商利用油价的急剧上涨来对冲它们2016年和2017年的一部分产量。

原油生产生通过对冲锁定价格

然而,花旗调研指出,石油生产商只对冲了其预期产量的36%,而前一年对冲了50%。

如果价格进一步攀升,生产商不仅会进行对冲,还可能会增加产量以便改善其资产负债状况。

先锋自然资源已经对冲了其2017年预期产出的50%,并表示,如果基本面前景乐观令原油价格恢复到50美元/桶,它们有意增加5到10座钻井平台。在早些时候,太多美国页岩油钻探商已经表示,50美元/桶的油价水平将令其回归。

虽然多头关注于在过去六个星期里美国最大规模的钻井数下降,但他们的乐观情绪可能是短暂的,因为如果价格达到50美元/桶以上,我们可能会看到石油钻井平台统计数增加,进而扭转当前的趋势。

供给过剩仍在持续

由俄罗斯和欧佩克冻结产量的点子令短期趋势发生改变,但多哈会议却乏人问津。

独立投资及经济研究机构Yardeni Research提供以下的图表表明,在2016年,原油库存持续上升,进而我们可以确认供给过剩仍在持续。

美国原油库存

美国能源信息管理局(EIA)STEO报告预计,供应过剩将在今年下半年得到改善;然而,如果油价居高不下,生产可能会增加,进而加剧供给过剩。

根据路透自1997年开始的调查记录,虽然尼日利亚、科威特和委内瑞拉的生产由于各种原因遭受沉重打击,但欧佩克3264万桶/天的产量非常接近2016年1月3265万桶/天的最高水平记录。

德国商业银行的分析师Eugen Weinberg指出,市场严重供过于求,这轮涨势缺乏“强有力的腿”。

没有太多的基本面因素能够支撑油价持续反弹。接近50美元/桶,额外的供应将开始慢慢增加,而在更高的价格,买家的购买将更加谨慎。由于手头没有借口,投机者将难以支撑价格上涨。

短期投机的流行原油即将结束,而长期的基本面将接管价格走势。在不久的将来,价格可能下跌至36美元/桶至38美元/桶。

本文来源:汇通网责任编辑:康振宇_NF4275

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