家用电器行业:从海信赞助欧洲杯看内资厂商国际化进程

来源:凤凰财经 2016-06-20 11:05:00

方正证券[-0.28%资金研报]6月20日发布家用电器行业研究报告,报告摘要如下:

上周板块表现

上周A股市场大幅震荡,其中申万家电行业指数下跌0.73%,跑赢沪深300指数0.96pct,在申万一级行业排名第11,板块市盈率为17.13倍;个股方面,康盛股份[1.29%资金研报](+14.35%)、小天鹅A[-1.18%资金研报](+12.21%)、金莱特(+11.26%)涨幅居前,奋达科技[0.39%资金研报](-9.00%)、四川九洲[0.36%资金研报](-7.71%)、兆驰股份[-1.65%资金研报](-7.61%)涨幅靠后。

行业基本面跟踪

日前法国欧洲杯拉开战幕,作为赛事十大顶级赞助商之一,海信赛场广告与主题营销相继亮相引发关注,对此我们认为:首先,体育赛事对电视需求存在拉动效应,基于电视作为赛事转播的重要载体以及大型赛事覆盖观众的广泛性,大型赛事期间市场天然存在较强的电视购买需求,而产业端借机对显示与转播技术革新、推动产品升级换代也进一步刺激需求释放,此次体育营销或推动海信出口迎来较好增长;其次,海信赞助欧洲杯也凸显出内资厂商国际化进程明显加快,随着国内需求放缓,国际化正成为内资龙头转型突破的重要方向,其中以海外并购(海尔收购GE家电与美的收购东芝家电)、品牌国际化营销等为代表的国际化战略快速推进,未来自主品牌占比提升、出口规模增长与盈利能力改善有望成为内资厂商新的增长动力。

市场数据跟踪方面,统计局发布5月份家电零售额,终端市场整体表现相对平稳,当月家电及音像器材类零售额683亿元,同比下滑0.15%,环比4月增速回落10.29pct,累计来看,1-5月零售额同比增长5.35%;统计局发布5月份地产数据,地产销售增速有所回落,当月住宅销售面积同比增长22.03%,环比4月回落23.91pct,住宅新开工面积增长11.50%,竣工面积增长18.29%,累计来看,1-5月住宅销售面积增长34.25%。

本周投资建议

在当前市场宽幅震荡、存量博弈且投资者风险偏好依旧不高的背景下,我们主要推荐基本面较好的小家电与厨电板块:目前小家电行业消费升级趋势明显,以IH电饭煲为代表的核心品类结构升级进程加快,同时国内外对比来看小家电品类扩张空间较大,依旧强烈推荐苏泊尔[-1.62%资金研报](002032)、九阳股份[1.07%资金研报](002242);厨电方面,前期一二线地产成交大幅回暖将带来确定性增长,终端数据显示厨电零售加速增长,推荐老板电器[0.00%资金研报](002508);此外,虽然空调去库存导致白电基本面相对一般,但股息率较高、业绩确定性强同时积极推进国际化与战略转型的龙头依旧具备配置价值,推荐美的集团(000333)、小天鹅A(000418)、青岛海尔[-0.56%资金研报](600690);同时建议关注国际化战略持续推进、互联网电视运营业务快速增长的海信电器[-1.44%资金研报](600060)。

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