收评:十月开门红如约而至 沪指涨1.45%创近两月最大涨幅

来源:财经网证券 2016-10-10 15:37:00

国庆假期间包括北京在内的约20几个城市引入了各自的房地产调控措施。这些举措有利于稳定热点城市房价、稳定市场预期。缓解“资产热”而“实业冷”的矛盾,除了这类楼市调控措施外,最终还得依靠优化营商环境,让资金主动回流到实体经济。让资金回流实体经济,就得少设槛、多减负,让企业家在创业创新中挣到钱。任何投资都有成本,但与炒房相比,实体经济的负担较重,面临的维权环境也较为复杂。对比炒房,实体经济还需要缴纳一系列的行政事业性收费和政府性基金,贷款的中间环节费用也居高不下。

10月10日消息,央行将进行200亿元7天期逆回购、100亿元14天期逆回购,中标利率分别为2.25%和2.40%,与上期持平。另外,公开市场今日有1200亿元逆回购到期。

周小川在IMF部长级会议上表示,随着全球经济复苏逐步正常化,中国会对信贷增长有所控制。尽管银行体系不良贷款有所上升,但资本充足,整体风险可控。要引导信贷稳定适度增长,降低企业杠杆率。

值得注意的是,外汇储备的三连降使得汇率继续承压。

10月10日,人民币兑美元中间价报6.7008,大幅下调230点,上一交易日中间价报6.6778,16:30收盘报6.6700,23:30收盘报6.6685。创2010年9月来最低。人民币兑美元中间价报6.7008,创2010年9月来最低,较9月30日夜盘收盘价6.6745大跌263点;上一交易日(9月30日)中间价报6.6778,16:30收盘报6.6700。“十一”期间,因美元指数大涨,离岸市场人民币报价一度逼近6.72。

受十一假期喜多忧少的消息叠加资金回流的双重影响,节后首日三大股指均有较大幅度的高开,在房地产开发和有色板块的拖累下股指小幅下探,午前次新板块和软件板块的大幅拉升使得市场人气回暖。午后市场高位震荡,临近收盘股指再度发力。截止收盘,上证综指收报3048.14点,上涨1.45%,成交额1755.2亿元。深成指收报10741.69点,上涨1.65%,成交额2788.7亿元。创业板收报2208.47点,上涨2.72%,成交额792.5亿元。

截至9月30日,上交所融资余额报4853.68亿元,较前一交易日减少70.91亿元;深交所融资余额报3832.98亿元,减少66.12亿元;两市合计8686.66亿元,减少137.03亿元。

10月份沪深股市限售股解禁规模为308.65亿元,不仅创下年内最低水平,更是刷新了2006年12月以来的新低。其中,沪市主板以99.51亿元的规模创下2006年9月以来的最低值,中小企业板、深证主板和创业板也分别刷新了56个月、24个月和23个月的阶段新低。分析人士指出,解禁规模的骤然回落,有利于降低“大小非”减持压力,从而为节后市场人气的回升提供支撑。不过局部风险仍然需要重点规避,如解禁股数占解禁前流通A股比例较高,或者业绩不佳、价值高估的个股,遭遇“大小非”套现的可能较大。

十一期间各地的房产新政陆续出台,调控收紧成为主旋律,各位分析师的本周观点也不约而同的到了地产调控的影响上。

华泰戴康观点对房产新政乐观:有助于降低A股风险溢价;平安魏伟则认为:未来流动性预期将不乐观,未来信用扩张增速将进一步放缓。大多数分析师认为新政影响中性。

长江陈果认为本轮地产调控升级对A股市场的整体影响总体呈中性,其影响主要包括:经济预期下修(但下修幅度依赖于市场对于基建保增长的信心,我们认为幅度有限),股市资金分流负面预期有所修正(虽然目前状态下,尚不能预期大量楼市资金涌入股市),风险偏好恶化有限(国庆期间港股市场总体表现仍较强,地产链并未出现显著下跌),我们认为其对于地产链板块构成负面影响,更为确定性的利好是基建链,包括PPP主题。

国信证券判断楼市新政对股市影响不大:在盈利预期和市场风险偏好未明显改善下,资金不会因为房地产市场调控收紧而重返股市。

兴业证券王德伦提示:地产调控突然而至提醒我们,风险暴露前不可抱有侥幸心理。房地产调控可能带来以下几个方面的负面冲击:1.调控将影响楼市销量,后续新开工和地产投资下行将使基本面承压;2.对货币宽松形成制约;3.不排除形成热钱外逃压力。

华泰戴康对房产新政则显乐观:各地房地产限购限贷体现结构性而非总量调控意图。有助于适度降低A股风险溢价。房地产调控具备双重跷跷板效应,一方面,低利率环境未变下的资金挤出有助于A股获得流动性再分配;另一方面,供给侧改革与需求侧管理并行下财政准财政发力将对冲房地产下滑。

平安证券魏伟从三方面提示未来流动性预期将不乐观:1.央行不具有未来进一步宽松的政策意愿,中国的信用扩张增速可能将进一步放缓,而与此同时全球央行对于货币宽松态度也在逐渐发生变化,进一步宽松变得更加困难;2.房地产市场前三季度已经吸收大量流动性,虽然四季度房地产的新增销售将受到较大影响,但锁定的流动性已经非常巨大,而且短期不具有重新释放的能力;3.人民币汇率面临进一步的贬值压力,对于货币政策的掣肘以及储备资产的影响不容忽视。

广发陈杰认为未来可能导致房市资金流入股市的条件是:行政调控导致房价出现短周期下跌,且货币政策维持或者进一步宽松,但这个条件其实是相当苛刻的。首先,要保证这次房价下跌是短周期的下跌,而不是长周期的向下拐点;其次,要看到货币政策进一步宽松的可能性很低,反而有货币收紧的可能(行长原话:“随着全球经济复苏逐步正常化,中国也会对信贷增长有所控制”)。

华泰证券策略团队认为,各地房地产限购限贷政策体现的是结构性调控意图而非总量调控意图,房地产调控具备双重的跷跷板效应。一方面,在低利率环境未变的情况下,资金的挤出有助于A股获得流动性的再分配。另一方面,在供给侧改革与需求侧管理并行的背景下,财政财政或发力以对冲房地产投资的下滑。因此,配置财政财政发力可能受益的股票将成为A股四季度的投资主线。

海通证券荀玉根:地产新政促市场风格变化关注稳健白马股

相比前2-3个月,未来一段时间国内外政策环境更复杂。目前维持此判断,地产调控政策说明国内政策环境边际上已经在变化,政策未来的变化及对基本面的影响仍需跟踪,海外的政策环境仍存在变数。国庆假期,受“硬脱欧”预期影响英镑大跌,英国股市上涨,美国股市和欧洲股市微跌,这种差异源于政策不同,6月24日英国脱欧公投以来,英国股市明显更强就源于此。8月4日英国宣布降息25个基点,增加资产购买计划规模600亿,未来仍然有进一步降息可能。而欧洲量化宽松政策即将在2017年3月结束,并且欧洲央行有可能会提前逐步减缓每月800亿欧元的购债计划。美国利率期货市场反映的12月份加息概率也上升至60%。提出行情从大胆向前路段演变到小心驾驶路段,目前维持此判断,操作上稳健为上,业绩为王。

国金证券:四季度沪指在2900-3200点区间波动

增量资金有限,存量资金博弈,成交量低迷。预计Q4A股市场仍将延续“增量资金有限,存量资金博弈,成交量低迷”等特征。

2、指数向上有“流动性”的天花板形成制约,指数向下有“国家队”的护盘;预计Q4A股市场仍将表现为“无趋势性”,相对看好10月份行情,指数中枢或缓慢上移,提防指数上行之后的尾部风险。

3、预计上证综指Q4在[2900-3200]区间波动。操作上建议寻找更为“舒适”的买点,2900点附近步入建仓区间。

4、板块配置:业绩与估值相匹配。业绩与估值相匹配仍为配置行业的重要依据。行业角度:1)有需求支撑的“消费电子”类,如:汽车电子、Iphone8产业链等;2)“医药生物”中景气度高的“医疗服务、医药商业等”;主题方面,建议关注:1)有事件驱动的“深港通”主题;2)符合顶层设计方向的改革路径,如“供给侧改革”、“地方国改”等。

(编辑:xunannan)

点击查看原文

相关链接