今天,股市盘中杀跌,到底意味着什么?

来源:和讯网 2017-10-30 16:04:47

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  下面是今天创业板走势图,早上指数平开,前5分钟还微幅向上,无奈空头突然反手,指数短期急挫,持续时间超30分钟,最低跌至2.5%下方,收盘报跌2.12%。

  创业板大跌后,主板也受拖累,沪指盘中最低跌幅超1.7%,以3390点收盘,正式击穿3390点,农机、装配式建筑、共享单车等板块跌幅最大。

  就在上周五,大家还沉浸在指数突破3400点的喜悦中,然而一次突如其来的惨跌让人感到意外,为何市场会表现得如此不堪?

  1、大盘从5月份至今已经上涨了5个多月,盘中没有出现过像样的调整,仔细观察这一波行情你会发现,前身半段由银行股为代表的蓝筹股拉动,后半段中小创接续指数上涨。无论怎么涨,市场的成交量总会保持一个相对稳定的额度,这反映指数上涨主要是场内资金腾挪推动的,没有增量进场。在场外资金没有入市的情况下,高位获利盘必然想方设法兑现,尤其是在政策面没有发生超预期利好的情况(下面要说的)。

  2、

  从政策面上,这一波上涨中,前一阶段(6、7、8月)上涨主要基于央行放水的乐观预期,后一段主要是基于大会维稳的预期,两个阶段过后市场并没有明显上涨的催化剂(当然不意味着马上大跌,余温还在),反而是在会后监管层提出“把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置”,为此市场还一度传出“银行同业负债的占比上限要从三分之一调整到25%”,虽然后面被央行否认,但也反映市场忧虑,对市场来说最怕的是监管,比如4月份的大跌,引发一片恐慌。

  3、本周一到周五分别有1100亿元、2200亿元、2400亿元、1400亿元、900亿元到期,周五有2070亿MLF到期。逆回购和MLF都是央行主要印钞工具,到期意味着被回收,本周两者加起来差不多有万亿到期,对市场形成抽水效应。

  从下面我们可以看出,市场利率已经出现不同程度的上升!

  上周五,央行还首次开展了63天的逆回购操作,500亿元63天期逆回购操作(利率2.9%)、600亿元7天期逆回购操作(2.45%)、300亿元14天期逆回购操作(2.60%)。

  由于央行前期投放的逆回购资金主要是短期7、14天,这些钱很快会到期,新“印钞”工具创设后,相信央行未来会频繁开展63天逆回购操作,达到长线逆回购替换短线逆回购的目的,考虑到长期逆回购价格更贵,将会直接抬高银行借钱成本。

  小银行可盈利业务主要是两块,一是贷款,二是同业理财(主要投资债券,也有股市),资金成本的抬升会使同业理财收缩。今天债券继续被抛售,5年期和10年期纷纷大跌,10年期国债现券收益率连续6天上涨今天已经突破3.9%(债券价格和收益率成反比)。

  债券收益率长期可以反映通胀预期和短期可以反映货币预期,不过在债券投资者结构不合理、收益率不完善的情况下主要是体现在货币预期上,收益率上升意味着市场担忧未来资金面紧张,引发债市大跌,最后波及股市。

  4、周五证监会核发9家企业IPO批文,筹资总金额不超过95亿元,相比原来每周50亿左右,增加几乎超过了一倍,在这个节点扩大IPO数量,容易让人浮想联翩,毕竟此前消停一会的“提高直接融资比重”又开始重提,是否在IPO方面加快节奏以为注册制创造条件?值得关注。

  5、本周一股市的大跌此前已经有一些预兆,下面是东财网统计的大盘资金流向情况图,我们可以发现,近一个月大资金呈现流出的态势,而小资金净流入,实际上是在告诉我们聪明的资金都跑掉了,剩下的是散户在接盘。

  沪股通和深股通资金向来先知先觉,最近几天北向流入的资金明显放缓,上周五茅台被北上资金卖出9.71亿元,创其纳入沪港通标的以来最高纪录。

  总的来说,今天股市的大跌算是空头的一次喧嚣,未必是一件坏事,反而连续大涨后,短期急跌,能够极大释放前期快速上涨的风险。今天的技术形态与7月17日一根阴线有些类似,此前长阴出现后继续出现一波上涨。

  综合来看,近几日指数的风险整体应该可控,但如果把时间放远一点(今年内)那可不好说,因为目前的涨幅已临近高位,我仍然维持指数不超过3500点的观点。后期不妨关注下国企改革、智能制造、租赁市场三大方向。

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