蓝筹股玩“闪崩” 警惕A股疯牛行情要终结

来源:搜狐财经 2018-02-10 16:15:00

【作者微信号】:bzzcaijing(也可输入:平说财经)

受到周边股市大跌影响,亚太市场本周五(9日)全面重挫,沪指一度跌超6%,截至收盘险守3100点;创业板跌破1600点,跌近3%。细算下来,沪指一周跌近10%,上证50周跌幅达11%。

更糟糕的是,中信银行、工商银行、光大银行、交通银行成了大跌的领头羊外。还有“中字头”等低估值蓝筹股也大幅下挫。截至周四(8日)当日收盘,中国神华下跌5.39%,中国交建跌7.57%,中国中铁、中国建筑下跌6.42%、5.32%,中国中车跌4.85%,中国铁建、中国化学跌幅也超过4.6%。

面对,白马蓝筹股出现大逆转走势。专家们表示,由于多数蓝筹股前期涨幅太多,一直欠一个像样的调整,市场近几日对蓝筹股看法出现分歧,在获利筹码急于兑换,入场增量资金有限的情况下,一旦筹码松动必然出现大幅杀跌。此外,春节之前国内投资者因担心流动性收紧,也已无心恋战。

不过,我们认为,如果说之前蓝筹股引领A股展开大涨行情,乃是白马蓝筹股价值的“再发掘”,而在那些经历了较大涨幅的蓝筹股出现大调整之时,那肯定是“估值再回归”。特别要提醒的是,如果蓝筹股出现了全面杀跌现象那未来引发的可能就并不会是短期回调,而是股价的估值再回归。

首先,一些周期性的蓝筹股有重新调整的需求。比如说银行股和煤炭、钢铁、化工等周期股经过一年的上涨,估值扩张与利润增长已不匹配。一方面,作为银行股,用了一年多的时间,多数股价已经上涨一倍以上,早已透支了其未来,总体业绩却没有跟上来。如果后续没有业绩进一步的提升,银行股表现将由牛转熊将不可避免。

从目前情况看,部分银行的营业收入、营业利润仍在下降。2017年,兴业银行营业收入1400亿元,同比下降10.81%;中信银行去年的营业利润同比也下降了4.12%,上海银行的营业收入则下降了3.72%。张家港行、江阴银行的营收、营业利润也出现了不同程度的下降。

另一方面,钢铁、化工、煤炭这些股票的业绩有泡沫。这些板块的业绩之所以表现靓丽,这主要是各级政府对产能过剩企业进行了“关、转、并、停”之后,行业里产能过剩压力得到释放。于是2016底-2017初引来了大量的补库存需求,但是目前我国多数周期性行业产能过剩仍然严重,盲目把钢铁、化工、煤炭等板补库存带来的业绩回暖当作行业复苏,肯定会是误判。

与此同时,中小创板块股价存在较大泡沫。从目前已披露完毕的业绩预报来看,中小板的净利润增速相对去年三季度略有下滑;而创业板的净利润增速降幅更为明显,增速从去年三季度的25%直接下滑至当前的14.7%。这意味着,中小创板块的业绩正在下滑,很难支撑较高股价,股价回归正确估值只是时间问题。

再者,流动性衰竭带来的连锁效应。在2017年以来的蓝筹行情中,中国交建、中国中铁、中国建筑、中国铁建等涨幅较小,估值也处于低位,属于低估值蓝筹股。可能很多投资者认为,这类前期涨幅不大的“中字头”股票风险不会大了吧!

但事与愿违,本周四中国交建一度跌停,中国中铁、中国建筑逼近跌停,中国铁建最大跌幅也接近7%。对此,我们认为,由于现在市场的流动性趋紧,再加上监管层去杠杆的力度增强,导致部分机构或产品的资金链发生断裂。而部分机构投资者为了自求或避免强行平仓,则需要大量资金头寸,于是便想到了,投资组合中的“中字头”股票盘子大,流动性好,所以只能拿这些蓝筹股进行变现。

最后,监管部门清理杠杆产品,导致部分资金外逃。随着信托、资管、银行抵押等杠杆产品持续受到压缩,并且到期未来该类产品也不会再续约。导致外围增量资金大规模流向A股受掣,这将引发高估值小盘股股权质押濒临爆仓愈演愈烈,未来很难不产生局部流动性危机,所以一定要谨防这种危机进一步向大蓝筹蔓延。

此外,之前一些庄股都是靠加杠杆融资方式进入A股市场,当个股股价下跌时,庄股还能利用杠杆资金死杠,但是如果监管部门把后面的增量资金封堵了,导致其无法拿到自救资金。那这些机构投资者也只能抛售中小创股和大盘蓝筹股,以避免出现被强行平仓和曝仓的结局。市场目前有数百多只股票已经沦为庄股。

之前有惊人涨势的蓝筹股,现在也开始了大闪崩,不仅有前期涨幅巨大的银行股、钢铁水泥板块,还有涨幅偏弱的“中字头”蓝筹股。这说明了在整个A股市场增量资金不到位的情况下,流动性出现枯竭。同时,机构投资者在受到监管层去杠杆的压力之下,纷纷夺路而逃,未来A股市场并非是回调,而是大逆转。返回搜狐,查看更多

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