一线丨如何用一万元投资让账面利润暴增近百亿 雅戈尔现身说法

来源:腾讯财经 2018-04-12 16:41:00

[摘要]比如,一只股票股现价为5元,每股净资产为10元,当初买入价格为7元,如果以股价计算,那么这笔投资就出现大幅亏损,但如果按照净资产计算,那么这笔投资账面却能盈利超过40%。

腾讯《一线》作者邬川

对于提升一家A股上市公司的利润而言,没有什么能比“会计处理”来得更加迅速。

4月9日,雅戈尔集团(600177.SH)发布2018年一季度业绩预增公告,实现净利润同比增加86.8亿元,增长687%。

雅戈尔2017年一季度归属上市股东净利润为12.6亿元,因此2018年一季度“净赚”99.4亿元,其总市值也不到330亿元。

此时2018年一季报披露时间并未截止,因此上市公司数据尚不完全。如果以A股上市公司2017年一季度净利润排名,雅戈尔的99.4亿元已经超过贵州茅台的87.5亿元,位列第17,

业绩预增公告发出后,二级市场也给出了热烈反应,4月10日收盘,雅戈尔股价大涨6.8%。

但在2018年1月31日,雅戈尔公告称2017年计提资产减值准备33亿元,也就是33亿元的投资损失。

一季度增加的86.8亿元和2017年损失的33亿元,都来自于同一个资产——中信股份5%的股权。

公告显示,雅戈尔一季度盈利大增的原因如下:

经董事会决定,将中信股份的会计核算方法由“可供出售的金融资产”变更为“长期股权投资”,并以权益法确认损益;由此公司所持中信股份对应的净资产公允价值与账面价值的差额为93.02亿元,将计入2018年的第一季度营业外收入,增加当期净利润93.02亿元。

这就意味着,其所持股权价值不按照股价来计算,而是按照中信股份的净资产来计算。

按照A股上市公司的会计准则,如果改成长期股权投资,公司可以按照净资产公允价值来计算长期股权投资。

比如说,一只股票股现价为5元,每股净资产为10元,当初买入价格为7元,如果以股价计算,那么这笔投资就出现大幅亏损,但如果按照净资产计算,那么这笔投资账面却能盈利超过40%。

雅戈尔给出了三点理由:

1,公司副总经理获委任为中信股份非执行董事;2,公司为中信股份第三大股东,且公司对中信股份的持股比例由3月29日的4.99%增加至5%;3,根据《企业会计准则第2号—长期股权投资》的规定,投资企业对被投资单位具有共同控制或重大影响的长期股权投资,应采用权益法核算。

核心原因在于第二条,5%的持股比例。这也是证监会要求信披的举牌红线。

“买入5%及以上的股份,通常被认为是举牌行为。”一位律所合伙人向腾讯《一线》分析,但首先不应看持股比例,而是看对被投资方的影响,有可能因为上市公司股权分散,单一股东方的持股比例未达到5%,但对公司经营能产生重大影响、共同或单独控制,就应该按长期股权投资来核算。

“一般而言,如果只有5%股权,并且只有一名非执行董事,很难被认为对一家大型央企上市公司产生重大影响。”他说,此时就应归入计算当期损益的金融资产或者可供出售的金融资产。

雅戈尔在公告中称,截至3月29日,持股为145451400股,投资成本为163亿元人民币,期末账面值为128亿元人民币,“亏损”35亿元。但对应的净资产公允价值为221亿元,与账面值差额为93亿元。

这账面差额的93亿元,按照长期股权投资核算口径,也就顺利地将2017年计提的30多亿元亏损抹去,并成功大幅增厚一季度净利润,除去这部分股权收益,据此可知雅戈尔一季度其他业务收入带来的净利润只有6.4亿元。

目前中信股份股价为11元左右,持有1.45亿股的话,账面价值只有12亿人民币。

或许是雅戈尔董秘过于兴奋,忙中出错,将持股数量少了一个零。因为1454514000股,也就是14.5亿股。

根据雅戈尔2018年1月31日发布的业绩快报显示,截止2017年12月31日,雅戈尔持有中信股份145451.30万股。

也就是说,雅戈尔在一季度仅仅增持了1000股中信股份,不到一万元人民币,就将本来计提33亿元亏损的投资变为净赚93亿元的投资。

上述律师称,如果雅戈尔想要调节净利润,使其大幅减少,那么只要再卖出这1000股,将其持股比例降到5%以下便可。

对于这次调节,二级市场的投资者用资金投下赞成票,但对于监管机构而言,或许对雅戈尔的问询函就已在路上。

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