隐藏在数据之后的大事件:中美贸易战大复盘

来源:搜狐财经 2018-07-08 10:16:00

作者:灰岩君

目前最火的两个话题,贸易战和AI,贸易战越演越烈,各路大佬各抒已见;而随着AI越来越普及,作为一个金融从业者,站在悉尼的大街上,每天除了听到各大型金融机构和对冲基金喊着“AI算法交易”的口号,更有各个“牛逼”的小型基金经理,更甚至于所谓“民间江湖的隐形绝顶高手”也蠢蠢欲动的在呐喊着“我有一套AI可以割遍天下韭菜”,“我有高频交易算法的九阴尿经”,好像每天不大喊几声“模型回测”和“高频机器交易”就对不起各路韭菜。

但是事实上,隐藏在数据之后的大事件(event driven)对市场的影响并没有完全被考虑进模型之内,所以对大事件的研究也越来越受到各个机构的重视。 所以在本文想从另外一个角度来描述贸易战,那就是客观的全面的测量角度来看贸易战。

我个人认为是否在贸易战(以及其他战争)中有针锋相对的升级或降级是非常重要的,因为这种监控将有助于我们了解各方如何进行谈判彼此之间,趋势是恶化或改善,哪些项目将受到影响,以及将对什么产生影响。因此,我可以1)监控他们,2)创建了一个“针锋相对的衡量标准”,总结我们所看到的内容。

而鄙人认为发现做这种监测是有帮助的,并且创建这样的标准来捕捉我们感兴趣的任何事情(不光包括贸易战,其他类例如,民粹主义,冲突,经济底部的福祉,各国增长的先行指标利率等),无论它们本质上是定性的还是定量的。换句话说,发现创造出难以衡量的东西的衡量标准非常有用。在这种情况下,指标显示贸易针锋相对的威胁和行动的总读数。

整个贸易摩擦出现的相关事件很多,涉及到的美国条款也很多,中间国际上还发生了其他的可能会影响贸易摩擦的事件,我们必须有针对性的分开,笔者试着从不同的测量角度来入手,基于测量的事件和分类如下:

贸易战涉及到的条款和组织包括:

S201, S232, S301, WTO, CFIUS, NAFTA, Other

地域分类:

美国和中国,美国和加拿大墨西哥,美国和欧洲(包括其他剩下的国家)(这里是从美国的角度切入,所以不能只考虑中美,其他国家的也需要考虑进去)

篇幅原因,这里只列出中美之间的具体事件,欧美事件,加拿大和美国的具体事件这里不一一列出。但是最后面图表的生成包括了中美,欧美,其他国家和美国之间的具体事件。

以中美为例

→ 2017.3.31

美国总统特朗普3月31日签署两项关于贸易的行政令,聚焦美国贸易逆差问题,并为未来贸易政策调整铺路。

▄ 2017.4.6

中美领导人会晤。并提出了“100天计划”来重新平衡美国贸易顺逆差。

→ S232 2017.4.20

应美国总统要求,美国商务部对进口钢铁产品启动232调查。

← 2017.5.12

中国许诺进口美国牛肉,对美国生物制药类进入国内市场加快审批,加大美国评级机构和电子支付平台在中国的进入许可。

→ S232 2017.7.8

G20会议上关于钢铁产品继续给中国施压。

▄ 2017.7.18

中国经济对话。

→ S301 2017.8.18

美国贸易代表莱特希泽宣布,正式对中国发起“301调查”。美国将调查中国政府在技术转让、知识产权、创新等领域的实践、政策和做法是否不合理或具歧视性,以及是否对美国商业造成负担或限制。

2017.9.12

中俄支持联合国制裁朝鲜的石油制品进口被设上限,并禁止朝鲜出口纺织品。

→ 2017.9.18

美国贸易代表 Lighthizer表示,WTO争端解决机制“缺乏”,美国的目标是改革WTO(即改组上诉机构)。

注:在2018年3月,特朗普政府在其年度贸易政策文件中表示,美国法律取代了WTO规则。

▄ 2017.11.8

特朗普在中国进行国事访问。一系列交易(总面值为2,530亿美元)宣布,其中大部分是不具约束力的谅解备忘录和初步交易。很少有关键交易延长了很长时间。 在“新”订单的情况下,不确定它们是否是新的。

← 2017.11.10

中国宣布进一步开放金融市场(银行间债券市场)和金融业的新举措。 外国公司可以持有多数股权 – 对于证券,保险和基金的上限为51%,银行和资产管理公司的上限为30%。

→ 2017.11.30

美国财政部宣布与中国的综合经济对话“陷入停滞”,并没有计划重启谈判。

→ 2017.12.17

特朗普政府发布国家安全战略(NSS),将中国视为“战略竞争对手”和“修正主义权力”,“以牺牲其他国家主权为代价扩大其权力......以无与伦比的规模利用数据, 传播......腐败......中国的一部分......经济扩张是由于其进入美国创新经济。”

2017.12.21

中国支持联合国决议对削减精炼石油的朝鲜实施新制裁产品和原油。

2018

→ 2018.1.22

美国对洗衣机上的所有贸易伙伴(-18亿美元)和太阳能电池板进口(-85亿美元)实施保障关税(限于四年,待审查)。美国贸易代表处“中国的工业规划已经将重点放在增加中国的产能......主导全球供应链[太阳能电池]。”中国是全球最大的生产国。

← 2018.2.5(中国正式反击)

中国启动反倾销(AD)和反补贴税(CVD)调查 10亿美元美国高粱。

→ 2018.2.9

在截至2018年2月的一年中,美国商务部发起了94起反倾销和反补贴税调查 - 比前一期增加81%。 中国是迄今为止最大的目标。

▄ 2018.2.27~3.3

刘鹤访问美国。 一个关键目标是重启全面经济对话。

→ 2018.3.8

美国总统特朗普签署命令,征收25%的钢铁和10%的铝关税(- 480亿美元的进口)。

2018.3.16

特朗普签署“台湾旅行法”,允许各级美国官员前往台湾出差。也允许台湾高级官员在公务上进入美国。此举受到中国方面的批评,中国媒体称这种做法“扭转了中美关系稳定和积极的矛盾”。

注:6月12日,美国在台北推出了2.56亿美元的代表处,这是上一次的重大升级。

→ S301, WTO 2018.3.22

美国贸易代表办公室认为中国进行不公平的贸易行为,篡夺美国公司的知识产权。特朗普寻求i)中国产品“约600亿美元”的25%关税,ii)世贸组织案例(第二天美国贸易代理公司提起了歧视性许可要求和杰克知识产权保护案),以及iii)出台新规则用来限制中国在美国的高科技投资。

注:欧盟和日本此时要求加入美国贸易代表办公室的WTO案件,作为第三方反对中国的知识产权做法。

← S301 2018.3.23

中国表示,对30亿美元自美进口产品加征关税,以回应美国进口钢铁和铝产品232法案。

注:这里的测量分成两个阶段如果中美打不成协议:第一阶段:15%的120个进口项关税,包括水果,坚果,葡萄酒,改性乙醇,西洋参和无缝钢管(-9.77亿美元)。第二阶段:对9种产品征收25%的关税,包括再生铝(约20亿美元)。

→ S301 2018.4.3

美国贸易代表办公室根据S301法案发布了1,333种中国产品(约500亿美元)的初步清单,对其征25%的进口关税。 产品列表主要面向符合“中国制造2025”(中国工业战略)的行业。

← S301 2018.4.3

在24小时内,中国通过发布106种美国产品(约500亿美元)的名单进行报复,并将征收25%的关税。 这包括美国大豆(美国最大的出口产品之一,也是美国政治敏感的),汽车,化学品和飞机。

据报道,刘鹤因国家安全问题拒绝讨论放宽“云计算”和其他互联网服务的外国投资限制。中国的谈判代表也拒绝在美国要求的其他四个关键结构领域做出实质性改变,包括国有企业改革,工业补贴,所谓的强制性技术转让以及进一步减少工业部门(如钢铁)的产能过剩。

→ S301 2018.4.5

特朗普敦促美国贸易代表办公室针对中国的“非公平性报复”考虑在基于S301下,额外增加1,000亿美金的征税。

← S301 2018.4.5

中国商务部称,中国将在24小时内“采取同等强度和规模的非常具体的对策”进行报复,并“将不惜一切代价”。

← S301, WTO 2018.4.9

中国在世界贸易组织针对美国S232进行上诉。

← 2018.4.10

中国在博鳌论坛上给出了信号:放开制造业外资控股比例的限制,对汽车类降低进口税,进一步开放金融市场,进一步加强知识产权的保护,进一步增大进口。

→ 2018.4.11

特朗普积极回应博鳌论坛中国领导人的讲话赞扬了中国在北韩问题上的努力,并且说“如果中国对美国开放的更多,或许中美之间可以避免贸易战”。

→ Other 2018.4.16

美国商务部宣布7年内禁止本国企业向中国的电信设备制造商中兴通讯公司销售零件。

← S201 2018.4.17

中国商务部宣布对原产自美国的进口高粱加收178.6%的反倾销保证金。

→ Other 2018.4.25

美国司法部正就华为是否违反美国对伊朗的制裁规定进行调查

▄ 2018.5.4

美国总统特使、财政部长姆努钦率美方代表团于5月3日至4日访华。刘鹤与美方代表团就中美经贸问题交换意见。

→ 2018.5.13

特朗普在twitter说他正在和中国对中兴问题进行个人层面的帮助。

▄ 2018.5.15

刘鹤往美国进行中美第二轮谈判。

← S201, Other 2018.5.17

中国宣布结束对美国10亿美金高粱的关税和调查。

▄ 2018.5.19

努钦和刘鹤声明:“暂不打贸易战,暂不加税”。 美国商务部长罗斯将于6月再次出访中国。

→ 2018.5.22

特朗普说对“贸易谈判”不满意。

← 2018.5.22

中国宣布对进口汽车关税从25%降到15%,对汽车零件关税从8%到25%降到6%,从2018年7月1号开始生效。

→ 2018.5.26

特朗普说中兴缴纳罚款13亿美金并且换掉管理层后可以继续开展业务。

→ S301, Other 2018.5.29

2018年5月29号:白宫正式发布“关于采取措施保护国内科技和知识产权免受中国歧视性和制约性贸易的声明”,宣布将加强对中国对美科技领域投资限制,新的限制内容将于6月30号前发布(第一次对外出口控制可作为一种测量),并将在“不久之后”生效;与就知识产权保护诉诸WTO;以及,对中国出口美国的价值500亿美元的货物征收25%的关税,最后清单与6月15号前公布。

← S301 2018.5.29

2018年5月29号:中国表示:美国的动作显然有悖于不久前中美双方在华盛顿达成的共识。无论美方出台什么举措,中方都有信心、有能力、有经验捍卫中国人民利益和国家核心利益。中方敦促美方按照联合声明精神相向而行。

← 2018.5.29

中国考虑增加从美国进口煤炭。

→ 2018.5.30

特朗普政府计划将进一步限制专业为机器人,航空和高科技制造等领域的部分中国学生签证,6月11号生效。

← 2018.5.30

中国决定从今年7月1日起,将服装鞋帽、厨房和体育健身用品等进口关税平均税率由15.9%降至7.1%;将洗衣机、冰箱等家用电器进口关税平均税率由20.5%降至8%;将养殖类、捕捞类水产品和矿泉水等加工食品进口关税平均税率从15.2%降至6.9%;将洗涤用品和护肤、美发等化妆品及部分医药健康类产品进口关税平均税率由8.4%降至2.9%。

← 2018.5.30

《关于积极有效利用外资推动经济高质量发展若干措施的通知》(以下简称《若干措施》)于5月30日国务院常务会议原则通过。

▄ 2018.6.2

美国商务部长罗斯访华会见刘鹤。中国声明会增大从其他国家的进口,也包括美国,但取决于美国不会再引起贸易冲突包括增加关税。

← 2018.6.5

中国提出如果美国放弃用关税进行威胁,中国将再多购买美国700亿美金的农业和能源产品。

→ Other 2018.6.6

中兴已与美国签订原则性协议,将撤销美国商务部针对该公司向美国供应商采购零部件的禁令,使其得以恢复运营。

中兴需要支付10亿美元罚款,以及交付4亿美元保证金,交由第三方托管予托管人,作为日后倘若违反协议时被没收的罚款。中兴要在不设限下,让美方到厂內查核,以核实美国卖出的零件,是用于中兴通讯;并要在30日內改组董事会及管理层。

→ Other 2018.6.14

在中兴与美国商务部达成和解后,美国参议院策划推翻中兴14亿美金和解案,继续维持对ZTE的制裁,且美国总统特朗普可能不会干预国会决定。

→ S301 2018.6.15

特朗普宣布了基于S301修改后中国商品清单(-50亿美元)的关税。新的清单包含1,102个产品类别(包括“工业重要技术”)。

关税将分两个阶段生效:i)818个产品的340亿美元批次将于7月6日生效; ii)价值160亿美元的284种产品清单在受到公众咨询后,稍后生效。

根据1974年“贸易法”第301条,特朗普可以延迟激活30天。如果美国贸易办公室发现与中国的谈判取得进展,他还可以延迟关税180天。

特朗普说,如果中国通过对美国的商品,服务或农产品征收新的关税进行报复,或对美国出口商或在中国经营的美国公司采取惩罚性措施的话,美国将征收额外的关税; 提高非关税壁垒。

在S301下,美国贸易代表已经编制了一份更进一步的中国进口额为1,000亿美元的清单。

← 2018.6.15

中国立即宣布新的“同样规模和实力的对策”,并且“双方以前达成的所有经贸成果都将无效。

中国对659个项目征收关税,但分两个阶段:i)对545种产品(约340亿美元)的25%关税,其中包括大豆(美国对华出口额最高的国家之一),以及ii)关于剩余的160亿美元关税 的114种产品(包括原油,煤炭和天然气)稍后公布。

→ Other 2018.6.18

美国国会参议院18日投票通过一项法案,强烈否定特朗普政府撤除对中兴公司的制裁措施的决定,并逼迫美国政府恢复此前禁止中兴购买美国技术零部件的制裁。以下是我们实际的量表,它综合了所有报复性政策和声明。量表由动作和陈述组成。如图所示,2017年针对性的针锋相对较少,因为贸易伙伴大多拒绝以自己的言辞回应特朗普的言辞。随着实际关税于2018年开始实施 - 从洗衣机和太阳能电池板开始,然后升级为钢铁和铝,现在又增加到500亿美元的中国出口 - 报复性言论和政策都在加紧调整。

下一个图表显示了这些举措的预期经济影响。如图所示,特朗普措施的累积负担正在增加,但仍低于美国贸易或国内生产总值的1%。如红线所示,如果美国政府将北美自由贸易协定撤回,同时对中国的1,000亿美元关税和汽车关税结合起来,那么影响将温和地上升到略高于美国贸易的3%和不到GDP的1%。

来源:大公馆2013返回搜狐,查看更多

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