心脏特效药市场达30亿元,这家药企强项就是这个!难怪机构看好!

来源:一牛财经 2018-07-13 11:36:34

摘要:不止是仿制药!这家药企心脏病特效药即将上线,机构强烈看好!

最近看过《我不是药神》电影的人应该都知道,国内药厂仿制药都做得不好,做原研药就更少了。今天再给大家发掘一下国内真正有自主知识产权的医药研制企业——天士力(600535),下面是东方证券的看法,归纳出三个要点。

1、存量业务走出增速低谷,未来有望稳定增长

公司是现代中药最优秀的公司。历史上,以复方丹参滴丸为代表的一系列现代化中药品种,为公司业绩作出巨大贡献。但存量业务受到渠道库存及两票制的影响,收入增速一度有所下滑。为了长远发展,公司从15 年下半年开始去渠道库存。

目前,公司渠道库存的消化比较正常,公司工业收入自16 年4 季度开始,每季度均保持稳定增长。

且17 年全年、18 年一季度医药工业收入分别为68.14 亿元、14.94 亿元,同比增长10.29%、15.16%,已恢复到去库存前的水平;

公司的经营性现金流以及应收账款结构也有较明显的改善,渠道库存压力基本已经消除,公司增速已经逐步走出低谷,未来有望稳定增长。

2、聚焦心血管、糖尿病、肿瘤三大病种,生物药、化药、中药协同发展,打造产品集群

我们认为,公司的价值,首先体现在产品集群战略的布局和推进。公司过去已经证明自身有打造"超级单品"的能力,未来,公司将聚焦心血管、糖尿病、肿瘤三大病种,实施"大药战略",积极打造产品集群。其次,通过"四位一体"的模式对生物药、化药进行布局,目前基本形成生物药、化学药、中药协同发展的格局,储备了多个重磅潜力品种。

目前,公司在心血管、糖尿病领域,产品集群已初步成型,重磅品种将不断涌现,包括针对心肌梗死的"普佑克",潜在需求巨大,纳入医保后有望快速成长为大品种

预计普佑克在18年将进入放量期,有望实现3亿元以上收入,从市场规模上看,急性心梗用药的市场空间很大。目前,我国心肌梗死患病人数约为250 万人,并且平均每年新发心梗的患者约为70-90 万人。

按照40%的患者接受溶栓治疗,平均每人的治疗费用为1万元计算,心肌梗死溶栓药物的市场规模约为30-35亿元,并且随着急性心梗发病率的提升,该市场规模还有望进一步扩大。普佑克销售峰值保守预计可达到40-50亿元。

3、前瞻性布局产品管线,公司将迎来价值重估

公司管理层前瞻性地预见到中国医药行业整体政策环境的变化,并且提前进行布局。面对快速提升的新药审批标准,以及终端对产品临床价值的日益重视,几乎所有药企都面临"新品种获批难"和"老品种遇到挑战"的问题,优质品种(包括在研品种)空前稀缺。

而公司提前布局,通过投资、合作、获取市场优先许可权等各种方式,组建了丰富的在研品种管线。

东方证券认为:天士力是中国医药行业中转型积极、模式领先的代表性公司。公司具备开阔的视野,通过前瞻性的布局,在行业整体转型期到来之际,提前占据一定的优势。公司的价值无疑将因为这部分新布局的资产获得重估。上海天士力通过港股上市,则会加快这一重新估值的进程。

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