投资周期股 到底应该用PB、PE还是PEG - 今日头条

投资周期股 到底应该用PB、PE还是PEG

来源:同花顺 2018-08-10 19:41:24

今天,有人对于周期股要用什么进行估值很迷茫,在小牛股票上提问,请教关于周期股估值的方法。这确实是一个众说纷纭的话题。

周期股投资大师彼得林奇说:“周期股的投资要买在高PE时候而卖在低PE时候”。

但另一种说发是:周期股不能用PE,要能用PB来投资。

那么,我们到底用该用什么方式来进行估值呢?周期股到底应该怎么样才能投资?

三种估值方式:PB、PE、PEG。

公式:

PB(平均市净率)平均市净率=股价/账面价值,用在重资产行业公司的估值

PE(市盈率)=每股市价/每股收益,用在盈利稳定或小幅增长的公司

PEG指标(股票价值增长评估指标)=PE/企业年盈利增长率,用在盈利可能大幅增长的成长性公司

这三种估值方式,代表了投资者对一家上市公司的风险偏好:

PB代表保守,投资者会考虑重置成本;

PE代表适中,投资者注重的是公司的盈利能力,相信公司盈利是可持续的;

PEG代表乐观,相信公司的盈利每年都会有大幅的增长。

经济周期分为底部、复苏初期、复苏中期、繁荣期和滞涨期,下面就从经济周期来分析PB,PE和PEG如何应用于周期股。

底部:这个时期全行业都在亏损,公司资产负债率高,财务压力大。根据上面所述的风险偏好,采用PB是最恰当的。

复苏初期(2003-2004和2016-2017):在经济复苏的初期,投资者对此还是莫能两可,虽然此时公司的盈利能力已开始恢复,还是用PB的方式进行估值。

复苏的中期(2005-2006年和2018年开始):到了中期,投资者就会比较乐观了,公司的资产负债表也已经恢复,盈利回到合理水平,此时可以用PE的方式。

繁荣期(2007年):繁荣期的投资者会非常乐观,公司盈利大幅增长,开始加杠杆扩产能,这时候周期股的估值方式应该用PEG。

滞涨期:投资者把资源类股票当成抗通胀品种,价格狂涨。这时候的估值方式是资源储量价格+探矿权价值。

综上所述,投资周期股,买点应该在PB估值时期,卖点应该在PEG估值时期,而资源股可以在滞涨期

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