机构报告:A股投资机会大于风险

来源:同花顺 2018-09-10 16:09:14

中证网讯(记者 赵白执南)北京恒天财富投资管理有限公司近日发布的2018年下半年投资策略报告认为,考虑到流动性政策潜在的灵活性及新经济的韧性,下半年A股市场的机会依旧大于风险。

报告认为,宏观政策方面,货币政策稳健中性,保持宏观稳杠杆与结构性紧信用的平衡;财政政策将更为积极,助力补短板提速。扶贫基建、污染防治、科研等方面的支出将明显加快,配合减税降费,将有利于稳定投资增速。

报告称,改革红利有望进一步释放,预计政策将以扩内需、补短板和对外开放为着力点。首先,多举措扩内需,通过精准脱贫、三产融合等措施提高农民收入,扩大降关税力度,刺激国内消费需求。其次,围绕国企改革下功夫,重点推进央企战略性重组。最后,推进金融对外开放。

报告认为,在A股主题投资方面,新经济-高端制造、消费升级、扩大开放值得重点关注。

首先,我国经济结构正逐步由投资驱动转向消费驱动,推进内需升级是经济转型的必要条件。消费升级可视为长期配置选择。外需不确定性加大,扩内需政策相继落地,加大对消费升级领域产品的进口关税减免,个税起征点上调,预期将有效带动消费内生动能。在扩内需、消费升级趋势下,具有品牌壁垒的医药、商贸零售、休闲服务领域的创新性龙头值得重点关注。

其次,补短板将成为重要发力点,政策对于新经济的支持态度更为明确。新经济有一个共同点,即轻资产、高产出,高端制造是补短板、高质量发展、扩内需等多项目标的交汇点。新兴行业的融资条件改善,将助力于创新性企业内生增长及资本扩张。在此背景下,芯片、软件、半导体等行业龙头个股有望获益。

再次,我国正处于由大到强转型升级的关键阶段,而扩大开放是明确的主线之一。在金融领域双向开放的同时,自由贸易港、粤港澳大湾区将是扩大开放推进的重点,相关主题投资值得重点关注。

房地产投资方面,报告认为,受地产销售不振、房企融资渠道受阻、政策调控进一步收紧的影响,下半年地产投资增速仍将延续二季度以来的回落态势。一二线城市将加快推进租赁房建设,长租公寓迎来发展契机;三四线城市棚改货币化大概率转向棚改实物安置,将有效推动城市化进程,对接一二线城市的外溢住房需求。

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